レンテンマルク
レンテンマルクは、1923年のドイツにおける極度のハイパーインフレーションを収束させるために導入された通貨である。第一次世界大戦後、賠償金と財政赤字に苦しむワイマール共和国では通貨価値が急落し、旧紙幣であるパピエルマルクはほとんど無価値となった。この危機の中で導入されたレンテンマルクは、土地や工業資産を担保とする新通貨として信用を獲得し、ドイツ経済の再建に重要な役割を果たした。
成立の背景
第一次世界大戦後のドイツは、ヴェルサイユ条約による巨額の賠償義務と、継続的な財政赤字に直面していた。政府は赤字を穴埋めするために紙幣を増発し、1923年には物価が日単位で何倍にもなるハイパーインフレーションが発生した。さらに、1923年のルール占領に対する消極抵抗政策により、生産と税収は停滞し、旧通貨パピエルマルクは実質的に機能を失った。この非常事態に対処するため、経済・金融政策の抜本的転換としてレンテンマルクの構想が生まれたのである。
レンテンマルクの仕組み
レンテンマルクは、金本位制には依拠せず、土地や工業設備などの実物資産を担保とする仕組みを採用した点に特徴がある。新設されたレンテンバンクは、農地や工場などを基盤とする抵当証券を発行し、その価値を裏付けとして通貨を供給した。これにより、実体経済と結びついた「信用」を通貨に付与し、単なる紙切れと化していた旧マルクと区別された。
- 発行高を厳しく制限し、無制限な紙幣増発を停止した。
- 1レンテンマルクを1兆旧マルクと交換するレートを設定し、計算の基準を整理した。
- 国家と経済界が共同で負担する形をとり、社会全体で通貨の信用回復を支えた。
ワイマール経済の安定化
レンテンマルク導入は、物価の暴騰を急速に鎮静化させ、ドイツ経済の安定化に大きく貢献した。人々は、担保資産と発行制限によって裏付けられた新通貨に信頼を寄せ、取引や貯蓄にふたたび通貨を用いるようになった。この安定は、後に Dawes案の受け入れや、シュトレーゼマン政権下での対外関係改善とも結びつき、ワイマール共和国の「相対的安定期」と呼ばれる時期を支える基盤となった。政治的には、エーベルトら共和政の指導者が秩序維持に努め、急進勢力の台頭を一時的に抑えることにもつながった。
ライヒスマルクへの移行
レンテンマルクは当初から「暫定的な安定通貨」と位置づけられており、1924年には金本位を前提としたライヒスマルクが新たに導入された。ただし、ライヒスマルク導入後もレンテンマルクは並行して流通し続け、人々の間で一定の信用を保った。こうした二本立ての通貨体制は、急激な制度変更による混乱を避けるための措置であり、金融システムを徐々に正常化させる役割を持っていた。ここには、ポワンカレ政権期のフランス財政再建とも比較される、段階的な安定化戦略を見ることができる。
歴史的意義
レンテンマルクの成功は、極端なインフレーションが政治体制を揺るがすこと、そして通貨への信認回復が国家運営にとって決定的に重要であることを示した。ハイパーインフレの経験は、後のドイツ人のインフレ忌避傾向や、緊縮的な金融政策志向にも影響を与えたと解釈される。また、1920年代後半の一時的な安定は、ワイマール憲法の下での民主政の可能性を示す一方、世界恐慌後の再度の危機によって覆されることにもつながる。レンテンマルクは、第一次世界大戦後のヨーロッパ秩序や経済思想を理解するうえで不可欠な事例であり、通貨制度・財政政策・政治体制の相互関係を考察する重要な手がかりとなっている。