EONIA（ユーロ翌日物金利）
EONIA（Euro Overnight Index Average、ユーロ翌日物金利）は、ユーロ圏における主要な短期金利指標であり、ユーロを使用する金融機関間の翌日物（オーバーナイト）貸借取引の加重平均金利を示す。EONIAは、欧州中央銀行（ECB）の金融政策において重要な役割を果たし、短期の資金調達コストを測定するための基準として広く使用されてきた。しかし、2022年1月3日をもって、EONIAの公表は終了し、ユーロ短期金利（€STR）に置き換えられた。
EONIAの仕組みと計算方法
EONIAは、欧州中央銀行（ECB）の承認を受けたパネルバンクによって報告された翌日物の無担保取引金利の加重平均で算出される。具体的には、ユーロ圏の主要金融機関が毎日報告する取引データを基に、その日のEONIAが計算される。EONIAは、各銀行が他の銀行に対して行った翌日物取引の金利を重視し、その日の市場における短期金利の動向を反映する。
EONIAの歴史と役割
EONIAは1999年にユーロが導入された際に設立され、欧州の金融市場における重要な短期金利指標として利用されてきた。特に、ユーロ圏内の金融機関が資金を調達したり、運用する際の基準金利として使用され、また、各種金融商品の価格設定やリスク評価にも用いられていた。EONIAは、欧州中央銀行（ECB）の金融政策の実施状況を反映する指標でもあり、金融市場の流動性や金利動向を測定する上で重要な役割を果たしてきた。
EONIAとユーロ短期金利（€STR）への移行
EONIAは長年にわたりユーロ圏の短期金利指標として広く利用されてきたが、その透明性や信頼性を向上させるため、より広範な取引データに基づいた新たな金利指標であるユーロ短期金利（€STR）が導入された。€STRは、より多くの金融機関からのデータを基に計算されるため、市場の実態をより正確に反映するとされている。
€STRへの移行は、欧州連合（EU）が定めたベンチマーク規制の一環として進められ、2022年1月3日にEONIAの公表が正式に終了し、€STRが新たな基準金利として完全に移行された。これにより、ユーロ圏内の短期金利に関連する金融契約やデリバティブは、EONIAから€STRに基づくものへと置き換えられている。
EONIAの影響と使用例
EONIAは、短期金利に関連する多くの金融商品や契約の基準金利として利用されていた。これには、金利スワップ、フローティングレート債券、短期融資契約などが含まれる。また、EONIAはユーロ圏の流動性管理においても重要な役割を果たし、欧州中央銀行が行うオペレーションの影響を測定する指標としても使用されていた。
例えば、EONIAを基準とした金利スワップでは、契約の一方が固定金利を支払い、もう一方がEONIAに連動した変動金利を受け取る形で取引が行われていた。このような取引は、金融機関が金利リスクを管理し、短期金利の変動に対するヘッジを行うために重要な役割を果たしていた。
EONIA廃止後の対応
EONIAの公表が終了した後、€STRがその役割を引き継ぐ形で利用されている。€STRは、ユーロ圏の銀行間取引の実態をより広範に反映するため、金融市場における短期金利の新たな指標として機能している。既存のEONIAベースの契約は、€STRに置き換えるための移行措置が取られており、特定の計算式に基づいて€STRに連動する形で調整されている。
まとめ
EONIAは、ユーロ圏の金融市場において長年使用されてきた短期金利指標であり、その役割は€STRに引き継がれている。EONIAは、ユーロ圏の翌日物金利を反映し、金融機関間の資金調達コストを測定する基準として重要であった。現在では、より信頼性の高い€STRがその役割を担い、金融市場の健全性と透明性を支える指標として機能している。