金庫株
金庫株（きんこかぶ、Treasury Stock）とは、企業が自社の発行済株式を市場から買い戻し、保有している株式のことを指す。金庫株は企業の財務戦略の一環として活用され、主に株主価値の向上や株価の安定、M&A（企業の合併・買収）への備え、社員へのストックオプション制度の導入などの目的で保有されることが多い。金庫株として保有された株式は、議決権を持たないが、市場で再度売却されたり、消却されたりすることがある。
金庫株の仕組み
金庫株は、企業が自社株式を市場から買い戻すことで発生する。買い戻された株式は、企業のバランスシート上に「自己株式」として記載され、株主資本の一部として扱われる。金庫株は、企業が株式を保有している状態であるため、配当金や議決権は発生しない。また、企業が金庫株を保有している間は、株式の発行済み総数が減少するため、既存の株主にとっては一株当たりの利益（EPS）が増加することが期待される。
金庫株の目的
企業が金庫株を保有する目的は、多岐にわたる。以下はその代表的な例である。
- 株主価値の向上: 自社株式を買い戻すことで、発行済み株式数が減少し、一株当たりの利益（EPS）が増加するため、株主価値の向上が期待される。
- 株価の安定: 株式市場が不安定な状況で、自社株を買い戻すことで、株価の下落を防ぎ、安定させることができる。
- M&Aや投資の準備: 金庫株を保有することで、将来的な企業買収や投資の際に、金庫株を利用することが可能となる。
- ストックオプション制度の導入: 金庫株を社員にストックオプションとして付与し、社員のインセンティブを高めることができる。
- 資本構成の調整: 自社株式の買い戻しにより、資本構成を調整し、自己資本比率の改善を図ることができる。
金庫株のメリット
金庫株にはいくつかのメリットがある。まず、発行済み株式数が減少することで、一株当たりの利益（EPS）が増加し、株主に対する利益還元が強化される。また、市場での株価が低迷している場合、自社株買いを行うことで株価を支え、安定させることができる。さらに、金庫株を活用することで、M&Aや従業員への報酬制度など、さまざまな戦略的な活用が可能となる。
金庫株のリスク
一方で、金庫株にはリスクも存在する。まず、企業が自社株買いに多額の資金を投入することで、他の投資機会を逃すリスクがある。また、株価が上昇するという期待から自社株買いを行った場合でも、市場全体の環境や企業の業績が悪化すると、期待した効果が得られない可能性がある。さらに、自社株買いを多用することで、企業の財務体質が悪化し、将来的な成長に悪影響を及ぼすことも懸念される。
金庫株の法的規制
日本において、金庫株には一定の法的規制が設けられている。例えば、会社法では、企業が自社株を買い戻す際には、株主総会での特別決議が必要である。また、買い戻した株式の総数が発行済み株式総数の一定割合を超えることはできない。これらの規制は、株主や市場全体の公平性を保つために設定されている。
金庫株の実例
実例として、多くの日本企業が株主還元策として自社株買いを実施し、金庫株を保有しているケースが見られる。特に、過去に利益が安定している企業が、余剰資金を活用して自社株を買い戻し、株主価値の向上を図ることが一般的である。また、グローバルな企業でも、株価低迷時に自社株買いを行い、金庫株を保有して株価を安定させる戦略が採用されている。
金庫株と他の株式関連戦略の比較
金庫株は、株主還元や株価安定の手段として利用されるが、配当金の増額や新株発行といった他の株式関連戦略と比較して、それぞれ異なるメリット・デメリットがある。例えば、配当金の増額は直接的な株主還元手段である一方、金庫株の保有は株価の長期的な安定や戦略的な活用が可能である。企業はこれらの手段を適切に組み合わせることで、株主に対する総合的な還元策を構築することが求められる。