現代金融理論
現代金融理論（げんだいきんゆうりろん、Modern Monetary Theory: MMT）は、政府が通貨発行権を持つ国家において、財政赤字や公的債務が必ずしも経済に悪影響を及ぼすわけではなく、特に自国通貨建ての債務を持つ国家では、インフレが生じない限り、財政赤字を拡大することが経済成長を促進する手段となり得るとする経済理論である。MMTは、伝統的な財政政策や貨幣政策の枠組みを再考し、政府支出と中央銀行の役割について新たな視点を提供する。
基本概念
現代金融理論の中心的な概念は、政府が通貨発行権を持つ限り、財政赤字や債務は問題とならないという考え方である。MMTは、政府が支出を行う際には、税収や借入れに依存するのではなく、中央銀行による通貨発行を通じて直接的に支出を賄うことが可能であると主張する。この理論では、財政赤字は経済活動を活性化し、失業を減少させるための有効な手段とされ、インフレが抑制されている限り、政府の支出拡大は制約を受けないとされる。
政府支出と税収の役割
MMTでは、政府支出と税収の役割が伝統的な経済理論とは異なる。政府支出は、経済における需要を創出し、雇用を促進するための主要な手段とされる。一方、税収は、政府支出の財源としての役割を持つのではなく、インフレを抑制するために過剰な需要を取り除く手段と位置づけられている。このため、政府は経済の状態に応じて、支出を増減させ、インフレを管理することが求められる。
インフレと制約
現代金融理論において、財政赤字や公的債務が拡大する最大のリスクはインフレである。MMTは、インフレが制御不能なレベルに達することを防ぐため、政府が適切なタイミングで支出を抑制し、税金を増やすなどの政策を実施することを提唱している。したがって、MMTは無制限の財政支出を許容する理論ではなく、インフレが発生しない範囲で財政政策を柔軟に運用することを前提としている。
MMTに対する批判
現代金融理論は、従来の経済学者からさまざまな批判を受けている。主な批判点として、政府支出が拡大することでインフレが急激に高まり、経済の不安定化を引き起こす可能性があることが挙げられる。また、MMTが前提とする「自国通貨建て債務に依存する国家」に関する議論には限界があり、特に輸入依存度の高い国や、外国通貨建て債務を抱える国では、通貨の価値が下落するリスクが存在する。
現代金融理論の応用
現代金融理論は、特に不況時や経済危機の際に、積極的な財政支出を正当化するための理論的枠組みとして注目されている。MMTの支持者は、政府が失業対策やインフラ整備、教育、医療などに多額の支出を行うことで、経済全体の需要を高め、成長を促進できると主張している。また、環境対策や社会福祉の充実を目指す政策にもMMTが応用されることがある。