DAI
DAI（暗号通貨）とは、Ethereumブロックチェーン上で運用されるステーブルコインの一種であり、中央管理者を介さずに安定した価値を維持することを目的として設計されているものである。MakerDAOと呼ばれる分散型自律組織（DAO）のプロトコルによって管理され、担保として預けられた暗号資産の価値をもとに発行される点が特徴的である。法定通貨とは異なりブロックチェーン上で動作するため、国境を越えた取引においても迅速かつ低コストでの送受金が可能となる。こうした特性から、分散型金融（DeFi）の分野を中心に多様なサービスで利用されており、暗号通貨市場における重要な存在といえる。
概要
ステーブルコインとは、相場変動の大きい暗号資産の中でも比較的価値を安定させることを目的とした通貨の総称である。中でもDAIは、分散型の仕組みによって価値が裏付けられている点に特色がある。具体的には、ユーザーがEthereumベースの資産を担保としてロックすることで、新たにDAIを発行できる仕組みが用いられている。法定通貨を準備金にしている中央集権型のステーブルコインと異なり、DAIはDeFiエコシステム全体において透明かつオープンな形で管理されている。
ステーブルコインとしての役割
従来の暗号通貨は価格変動が激しく、決済や貯蓄の手段としては使い勝手が悪い側面がある。そこで、安定した価値を維持するステーブルコインが注目を集めるようになった。DAIは中央機関に依存しない仕組みにより価格を安定化させるため、多くの分散型取引所やレンディングサービス、さらには流動性プールなどのプロトコルで用いられている。これにより、暗号資産のメリットである国際的な即時決済や低コスト送金を享受しながら、価格変動リスクを低減する役割を担っている。
MakerDAOとの関係
DAIはMakerDAOのコアプロトコルによって支えられている。MakerDAOはEthereum上のスマートコントラクトを活用した分散型プラットフォームであり、ユーザーがETHやWBTCなど複数の暗号資産を担保にロックすることでDAIを生成する仕組みを提供する。この際、担保には一定の過剰担保率が求められ、担保資産の価値が大きく下落した際には自動的に清算が行われるようになっている。こうした機能によってDAIの価格は担保によって裏付けられ、1米ドル前後の価値を維持するよう設計されている。
担保と清算のプロセス
DAIが安定した価値を保つ要因の一つは、MakerDAOプロトコルの担保管理である。ユーザーは特定のスマートコントラクト（Vaultと呼ばれる）に担保を預けることでDAIを発行できる。しかし、担保として預けた資産の価格が急落し、一定の担保率を下回った場合は清算が行われる。清算時には担保資産がオークション形式で売却され、得られた金額でDAIを買い戻す仕組みがある。これによってシステム全体が不足分を穴埋めし、DAIのペッグを守ることが可能になる。
利点と活用例
DAIの利点は大きく分けて三つある。第一に、中央の管理主体が存在しないため、担保資産や発行プロセスの透明性が高いことである。第二に、Ethereumエコシステムにおける多様なプロトコルと連携しやすく、DeFiサービスでの流動性提供や担保型レンディングなど幅広い用途が期待できることである。第三に、法定通貨との交換レートが大きく乖離しにくいため、日常的な決済や送金にも利用しやすい点が挙げられる。実際、複数のDeFiプラットフォームやウォレットサービスがDAIを積極的に取り入れており、暗号通貨初心者であっても手軽にアクセスしやすくなっている。
課題
DAIの分散型モデルは高い透明性をもたらす一方、担保として用いられる暗号資産の価格変動が激しい場合にはリスクが生じやすい面がある。極端な相場急落が発生すると大量の清算が同時に起きる可能性があり、市場全体への影響が大きくなる懸念がある。また、Ethereumのガス代が高騰した時期には、Vaultの作成や清算時の取引コストが急上昇し、中小規模のユーザーにとって参入障壁が高くなるケースがあった。これらの課題を踏まえ、MakerDAOや他のDeFiプロジェクトは担保の多様化やレイヤー2ソリューションとの連携を進めるなど、安定性と利用性の両立を図る取り組みを行っている。