資産担保証券
資産担保証券（Asset-Backed Securities, ABS）とは、金融機関や企業が保有する資産を裏付けとして発行される証券である。これらの資産には、住宅ローン、自動車ローン、クレジットカード債権などの金融債権が含まれ、これらをプール（集約）して証券化することで、投資家に販売される。資産担保証券は、投資家にとって安定したキャッシュフローを提供し、発行体にとっては資金調達手段となる。
資産担保証券の仕組み
資産担保証券の基本的な仕組みは、金融機関や企業が保有する資産をプールして、それを基に証券を発行することである。このプールされた資産が担保となり、証券保有者はこれに基づいて一定の利息や元本の支払いを受ける。例えば、住宅ローンを担保とする証券であれば、住宅ローンの返済が証券保有者に分配される形となる。これにより、金融機関はバランスシート上の資産を売却して資金を調達し、リスクを投資家に分散することができる。
資産担保証券の種類
資産担保証券には、さまざまな種類が存在する。最も一般的なものは、住宅ローン担保証券（Mortgage-Backed Securities, MBS）であるが、その他にも自動車ローンを担保とする自動車ローン担保証券や、クレジットカード債権を担保とするクレジットカード担保証券がある。また、企業が保有する商業用不動産ローンを担保とする商業用不動産ローン担保証券（CMBS）もある。これらの証券は、それぞれ異なるリスクとリターンの特性を持ち、投資家はその特徴に応じて選択する。
資産担保証券の利点とリスク
資産担保証券の利点は、投資家に多様な投資機会を提供する点にある。特に、通常の債券投資と比較して高い利回りが期待できることや、資産を担保にした安定したキャッシュフローが得られることが特徴である。また、発行体にとっては資金調達手段として有効であり、バランスシートの資産を流動化することができる。一方で、リスクも存在する。特に、担保となる資産の品質が低下した場合や、経済状況が悪化した場合には、証券の価値が大きく下落する可能性がある。
サブプライム危機と資産担保証券
資産担保証券は、2007年から2008年にかけて発生したサブプライム住宅ローン危機で大きな注目を浴びた。この危機は、低品質な住宅ローンを裏付けとする証券が大量に発行され、それが金融システム全体に広がったことによって引き起こされた。結果として、資産担保証券市場は大きな混乱を経験し、多くの投資家が損失を被った。この事件は、証券化商品のリスク管理の重要性を改めて浮き彫りにした。
現在の資産担保証券市場
サブプライム危機後、資産担保証券市場は大きな規制強化を経て、徐々に回復している。現在では、証券化商品の透明性やリスク管理が強化されており、投資家保護の仕組みが整備されつつある。さらに、新たな種類の資産担保証券も登場しており、持続可能なエネルギー関連のプロジェクトを担保とするグリーンABSなどが注目されている。これにより、資産担保証券市場は新たな段階に進んでいる。