満期償還
満期償還（Maturity Redemption）とは、債券などの有価証券や金融商品が満期を迎えた際に、発行体が投資家に対して元本を返済することを指す。満期償還が行われると、投資家は債券の額面金額（元本）を受け取り、それまでに発行体が支払った利息（クーポン）と合わせて最終的なリターンが確定する。満期償還は債券投資において重要な要素であり、投資家はこの日を待って投資額の回収を図る。
満期償還の仕組み
満期償還は、債券や定期預金、その他の有価証券で行われる。債券の場合、投資家は発行体に対して元本を貸し出し、発行体は満期償還日に元本を返済する義務を負う。満期までの期間中、投資家は定期的に利息（クーポン）を受け取る。満期償還が行われると、債券の投資は終了し、元本が投資家に返還される。この償還額は通常、額面金額と等しい。
満期償還の種類
満期償還にはいくつかの異なる形式がある： – **定額償還**：満期日に一括して元本全額が償還される方式。債券の大部分はこの方式を採用している。 – **分割償還**：元本が満期前に分割して償還される方式で、一定期間ごとに元本の一部が返済される。これにより、投資家は満期を待たずして一部の資金を回収できる。 – **コール償還**：発行体が指定の条件を満たした場合に、満期前に元本の返済を行うオプションがある。このような債券は「コーラブル債」と呼ばれ、早期償還のリスクが伴う。
満期償還と利息
満期償還の際には、元本の返済が行われるだけでなく、それまでに支払われた利息も投資家のリターンの一部となる。多くの債券では、満期までの期間中、定期的にクーポン利息が支払われ、満期償還時に最後のクーポンと元本が一括して返済される。このため、投資家にとっては、満期償還だけでなく、投資期間中の利息収入も重要な収益源となる。
満期償還と再投資リスク
満期償還を迎えた際、投資家は元本を回収するが、同時に再投資のリスクも生じる。特に、満期償還時に市場金利が低下している場合、同様の利回りを提供する投資先が見つからない可能性がある。これを「再投資リスク」と呼ぶ。このため、投資家は満期償還後の資金運用についても計画を立てることが重要であり、将来の金利動向を見据えてポートフォリオを調整する必要がある。
満期償還の影響とリスク
満期償還は通常、投資家にとって予想通りの出来事であるが、発行体が元本を返済できないリスクもある。これは「信用リスク」と呼ばれ、発行体の財務状況が悪化した場合、償還が行われない可能性がある。このため、投資家は債券を購入する際、発行体の信用力を慎重に評価する必要がある。また、コーラブル債の場合、発行体が市場金利の変動に応じて早期償還を行うリスクも存在する。
満期償還とポートフォリオ運用
満期償還を迎えた資金は、次の投資に再投資されるため、投資家のポートフォリオ運用において重要なタイミングである。投資家は、償還された資金をどのように再投資するかを検討し、リスクや市場状況に応じて戦略を調整する必要がある。また、分散投資を行う際には、異なる満期を持つ複数の債券に投資する「梯子戦略（ラダー戦略）」などを活用することで、再投資リスクや金利変動リスクを分散することが可能である。