最終利回り
最終利回り（さいしゅうりまわり、Yield to Maturity, YTM）とは、債券投資において、購入した債券を満期まで保有した場合に得られる総収益率を表す指標である。これは、債券の購入価格、クーポン（金利）支払い、および満期時に受け取る元本を考慮して計算される。最終利回りは、投資家が債券を購入する際の収益性を評価するための重要な指標であり、債券の価格変動や市場金利の影響を受ける。
最終利回りの計算方法
最終利回りは、債券の現在価格、クーポン支払い、残存期間、および満期時の償還額を基に計算される。具体的には、債券の現在価格と将来のキャッシュフロー（クーポン支払いと償還額）の合計が等しくなるような割引率を求めることで算出される。この計算には、数値的な方法（例えば、ニュートン法など）を用いることが一般的である。最終利回りの数式は以下の通りである：
ここで、Pは債券の現在価格、Cは各期間のクーポン支払い、Fは満期時の元本償還額、nは債券の残存期間、YTMは最終利回りを表す。
最終利回りの意味と重要性
最終利回りは、債券の収益率を評価するための指標として重要である。特に、債券を満期まで保有することを前提とする投資家にとって、最終利回りは実際に得られる収益を正確に示すものである。市場金利が変動する中で、債券の価格も変動するが、最終利回りは債券の価格と市場金利の関係を表し、投資家が債券の収益性を比較する際の基準となる。
最終利回りと債券価格の関係
債券の価格と最終利回りは逆相関の関係にある。市場金利が上昇すると、新規発行される債券の利回りが高くなり、既存の債券の価格は下落する。このため、最終利回りは上昇する。一方で、市場金利が低下すると、既存の債券の価格は上昇し、最終利回りは低下する。この関係により、最終利回りは市場金利の動向を反映し、債券投資のリスクとリターンを評価する上で重要な指標となる。
最終利回りの活用例
投資家は、異なる債券の最終利回りを比較することで、最も収益性の高い投資先を選択することができる。例えば、同じ満期期間を持つ複数の債券がある場合、最終利回りが高い債券は相対的に高い収益が期待できる。ただし、最終利回りが高い債券はリスクも高い場合があるため、クレジットリスクや市場金利リスクを考慮することが重要である。