セキュリタイゼーション
セキュリタイゼーション（Securitization）とは、資産を証券化し、金融市場で取引可能な証券に変換するプロセスを指す。具体的には、ローンや債権、その他の金融資産を集め、それらを裏付けとした証券を発行し、投資家に販売する方法である。セキュリタイゼーションにより、資産を流動化し、資金調達の手段として活用することができる。
セキュリタイゼーションのプロセス
セキュリタイゼーションのプロセスには、いくつかの主要なステップがある。まず、資産の選定と収集が行われる。次に、選定された資産を基にして「特別目的会社（SPV）」が設立される。このSPVは、資産を保有し、証券を発行する役割を担う。その後、資産を裏付けとした証券が発行され、投資家に販売される。最後に、発行された証券から得られるキャッシュフローは、資産の所有者や投資家に分配される。
セキュリタイゼーションの種類
セキュリタイゼーションには、いくつかの主要な種類がある。例えば、「モーゲージ担保証券（MBS）」は、住宅ローンを裏付けとする証券であり、住宅ローンの返済から得られるキャッシュフローを基にして発行される。また、「債務担保証券（ABS）」は、クレジットカード債権や自動車ローンなど、様々な種類の債権を裏付けとする証券である。さらに、「資産担保証券（CB）」は、特定の資産を基にして発行される証券であり、企業の資産や収益を基にしている。
セキュリタイゼーションの利点
セキュリタイゼーションの利点には、主に以下の点が挙げられる。まず、資産の流動化が可能となり、資産を売却することなく資金を調達することができる。次に、リスクの分散が図られることがあり、証券化された資産が複数の投資家に分配されるため、リスクが軽減される。また、セキュリタイゼーションは、資産の利用効率を高めるとともに、資本市場における取引の多様化を促進する。
セキュリタイゼーションのリスクと課題
セキュリタイゼーションには、いくつかのリスクや課題が存在する。まず、「信用リスク」があり、裏付けとなる資産の質が低下すると、証券の信用リスクが増大する可能性がある。また、「流動性リスク」があり、市場の変動や投資家の需要によって、証券の流動性が低下することがある。さらに、「複雑性リスク」があり、証券化された商品は複雑な構造を持つため、リスクの評価が難しくなることがある。
セキュリタイゼーションの具体例
具体的なセキュリタイゼーションの例としては、アメリカのサブプライムローン危機がある。サブプライムローンを証券化し販売した結果、ローンのデフォルトが増加し、証券市場に大きな影響を与えた。さらに、住宅ローン担保証券（MBS）や、自動車ローン担保証券（ABS）なども一般的なセキュリタイゼーションの例である。